[转] 新型资产管理模式：互联网金融+量化投资
互联网证券金融与量化投资相结合，催生了一种新型资产管理模式，即基于云交易的量化投资策略交易模式。
近年来，互联网金融蓬勃发展，对银行业和基金业产生不小影响，P2P和宝类理财产品风行一时，但并未对证券投资行业产生直接影响，相反，在利率市场化大趋势和货币基金投资监管加强、宝类产品收益率集体下降的大环境下，大众对新型绝对收益产品的需求上升。与此同时，国内的量化投资和程序化交易技术快速发展，机构研究和民间智慧比翼齐飞，技术工具逐步完善，各种量化投资和程序化交易策略如雨后春笋般涌现，囿于国内对冲基金行业的发展阶段，市场上存在大量闲置的“碎片化”的绝对收益投资管理能力。我们认为，互联网证券金融与量化投资相结合，催生了一种新型资产管理模式，即基于云交易的量化投资策略交易模式。
互联网证券金融首先是证券投资业务的互联网化，由于涉及量化投资分析、程序化交易、高频交易等高新技术，需要进行非关系型数据库等金融大数据存储创新，高级统计学分析等大数据应用创新，基于云计算的程序化交易等云交易创新。从技术和业务复杂的维度，可以说互联网证券金融是2.0版本的互联网金融。
互联网产品讲求用户体验，完善用户体验的先验手段是剖析用户需求。因此，我们必须回到市场的原点：证券公司零售客户的本质需求是什么？我认为，首先是交易，其次是投资，最后是理财。我们习惯上把资产管理公司称作买方，把证券公司称作卖方，如果客户只有理财和赚钱一种需求，那券商零售业务根本就没有存在的必要，所有人都应该去买产品，成为买方客户，券商只要做投行业务和机构服务就好了。零售市场上之所以有卖方客户的存在，是因为他们需要交易，有可能是因为他们要体现交易的参与感，有可能是因为交易的娱乐化诉求，也有可能是因为他们不完全信任买方的基金经理，所以他们必须通过自己的证券账户和期货账户而非基金账户去参与交易。
需要上述参与感的卖方客户、证券期货交易通道、策略交易工具，三者共同构成了互联网证券金融的核心要素。
量化投资是把人的投资思想规则化、模型化，基于金融数据得出投资结论，并选用计算机去执行交易。但是如果要进一步解释量化投资，没有一些时间是解释不清楚的，它的分支，如同金融的分支一样，银行、证券、保险、信托、基金、期货这些行业之间各有自身的业务逻辑。比如阿尔法投资，这种量化投资的主要工具是多因素模型，通过分析股价的驱动因素，选出表现可以超越大盘的股票，并合理配置权重，让投资组合具有所谓的超额收益“阿尔法”，如果要进一步提取这种超额收益，就可以采取股指期货对冲投资组合，获得绝对回报。再比如程序化交易，这是商品投资顾问（CTA）基金的主要投资方式，一般来说，国外的CTA基金采取技术分析的多于采取基本分析的，技术分析的很多分析和交易过程完全可以全自动化，这就产生了“程序化交易”。再比如高频交易，这只是量化投资的一个分支，行业规模不大，但是它的信号分析和交易执行都是严格基于盘口数据和分笔交易数据，赚市场微观结构的钱，这个过程与阿尔法投资和程序化交易有诸多不同。
量化投资几个极具竞争力的亮点：投资分析过程模型化，交易执行可程序化，收益风险范围可精确度量。这些特点，除了投资业绩本身的相对优势，从互联网产品的角度来看，必然给资产管理客户提供更好的用户体验。
当量化投资遇到互联网金融，量化投资高效便捷的消费过程和互联网对用户体验苛刻的要求一拍即合，二者催生了资产管理行业的新模式，体现以下几个方面：
1、租用投资管理能力成为可能。对于量化投资，投资管理能力以代码的形式存在，结果可验证，能力可存储，消费可离线。
2、行业呼吁云交易创新。现在大家都在讲云计算，其实完全有可能把量化投资策略托管在云端，用户只要本地遥控驱动自己的证券期货账户就好，这样就产生了所谓的云交易。
3、机器人未来。美国麻省理工学院金融学教授罗闻全有个著名的论断，“可能在某一天，科学家将利用一种简单的计算机程序，向人们提供有价值的金融建议。使用这种计算机程序，人们只需将诸如家庭状况、生活目标、在退休时可以接受的生活标准及能够和不能够容忍的风险类型等基本数据输入，就会帮助人们回避不希望的风险，如失业或减薪等。现在，这一理论听起来似乎像是科幻小说，但10年后它将变成一种可以实际操作的手段。”
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