证监会发布《股票期权交易试点管理办法》

　　广州日报讯

　　（杨欣）证监会新闻发言人邓舸9日表示，证监会批准上交所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。

　　有投资者担心，股票期权的推出，意味着市场又多了做空和风险转移的工具。但是市场人士则认为，股票期权推出后短期将加大指数的波动，但是从中长期看对市场的影响是中性的，不会改变市场的运行趋势。

　　证监会新闻发言人邓舸昨天称，股票期权包括以单只股票的期权和ETF期权，均是国际资本市场重要的期权品种，具有其他期权无法替代的产品，目前50多个国际资本市场，除了沪深交易所外均有期权产品。

　　在我国试点股票期权，有助于完善价格发现，有利降低市场波动，培育机构投资者提升行业竞争力。中国证监会将依照相关法规，督促上交所，中国结算认真做好期权交易试点的各项准备工作，确保安全推出，保护投资者各项合法权益。

　　证监会昨天还发布了《股票期权交易试点管理办法》及其配套规则，自公布之日起实行。试点办法为股票期权提供上位法依据，共30条，包括股票期权交易场所和交易机构，证券期货机构的业务资格、投资者保护等五方面内容，指引共34条，证券期货经营机构股票期权的要求等三方面内容。

　　此外，发言人邓舸还表示：跨境ETF，跨境LOF实行T+0是完善交易制度的积极举措，与完善A股T+0没有关系。

　　方正证券(601901,股吧)冻结资金非投资者资金

　　广州日报讯

　　（杨欣）证监会新闻发言人邓舸1月9日表示：经过核实，司法机关冻结的方正证券相关资金均属方正证券公司资金，不涉及个人投资者，证监会将继续关注相关事件进展，保护投资者合法权益。

　　据悉，政泉控股与方正集团对方正证券控股权争夺战已经“跨年”，双方相争对方正证券的影响也逐步加大。今年1月1日，方正证券发布重大风险提示公告称，政泉控股通过仲裁保全财产，使得方正证券17.73亿元的自有资金被冻结，影响到公司各项业务发展。

　　根据同花顺(300033,股吧)iFinD数据统计发现，方正证券去年前11个月，共实现营业收入34.55亿元，实现净利润15.50亿元，同比分别增长32.63%、41.81%。以这个趋势来看，2014年业绩同比大增已无悬念。不过，刚刚进入2015年方正证券便遭遇资金冻结，这份好业绩在今年还是否能延续还是个未知数。

　　方正证券的股票已开始遭到部分机构投资者的减持。进入去年12月以来，郑州煤电(600121,股吧)、哈投股份(600864,股吧)和正虹科技(000702,股吧)均减持了成百上千万股公司股票。

　　证监会其他热点

　　1、 两融业务的现场检查已经结束。

　　2、 已完成对6家首发企业现场检查。

　　3、 深港交易所正就“深港通”试点开展研究。

　　4、 加大对内幕交易综合防治的力度。

　　5、 2013年下半年以来调查内幕交易375起。

　　6、 行政和解金管理办法意见稿包括两大内容，一是最大限度体现出对投资者利益制定的保护。二是建立严格的监督机制。

　　7、 证券期货业数据通讯专网开通。

　　8、 将推出资管业务统计指标等。

　　9、 2015年起取消证券投资咨询机构年检。

　　10、上海证联、大智慧(601519,股吧)不予通过证券咨询资格年检。

　　11、将陆续制定多项金融行业标准。

　　12、证券期货业统计指标标准指引增加多个统计指标。

　　13、发布期货交易数据交换协议等四项行业标准。（杨欣）

　　名词解析

　　股票 期权交易

　　股票期权交易（Stock Options Trading）是指期权交易的买方与卖方经过协商之后以支付一定的期权费为代价，取得一种在一定期限内按协定价格购买或出售一定数额股票的权利，超过期限，合约义务自动解除。

　　观察

　　股票期权不是做空工具

　　了解到，股票期权交易是一种股票权利的买卖，即某种股票期权的购买者和出售者，可以在规定期限内的任何时候，不管股票市价的升降程度，分别向其股票的出售者和购买者，以期权合同规定好的价格购买和出售一定数量的某种股票。期权一般有两种：一种是看涨期权；另一种是看跌期权，即投资者可以以协议价格卖出一定数量的某种股票的权利。

　　个股期权组合策略交易

　　说白了，就是花费一定的成本买一个权力，看涨期权或者看跌期权，等到实际交割期间也可以根据当时的股价选择是否交割。

　　从操作策略看，投资者想要规避股票价格下跌风险时，可买入认沽期权作为“保险(放心保)”;缺乏现金时，可以较小资金代价买入认购期权，达到提前布局;当股票走势不活跃时，通过备兑方式卖出认购期权，获取权利金。投资者可利用个股期权进行组合策略交易，针对不同市场行情，形成不同的风险和收益组合，如牛市价差组合、熊市价差组合、蝶式组合。此外，投资者可通过个股期权进行杠杆性看多或看空的方向性交易，锁定股票未来买入价格，放大投资收益。

　　为防止个股期权交易受到操纵，上交所选择超ETF作为期权标的，标的证券抗操纵能力强。交割方式采用实物交割，减少到期日价格操纵的动机，抑制操作风险。通过技术手段实现前段控制，对资金、仓位和买入金额设置一定限制;建立严格的风控制度，实现期货现货隔离、限仓限购制度、保证金监控防挪用制度。还有断路器机制、非对称涨跌停板设计、大户报告制度等等。

　　而对于股票期权的推出，有投资者担心，此时推出，在沪指高位的情况下运用该工具，做空的可能性更大，会加大股指波动幅度。但是大多数市场人士却认为，与股指期货相似，股票期权本身是一种金融衍生品，具备做空或做多的功能，是一个套利和风险管理的工具，也是满足不同投资者交易需求的工具。因此，不能简单把股票期权称之为“做空工具”。

　　在北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐看来，目前A股涨势疯狂，现在很难说对A股有何影响，在具备做空功能的同时，股票期权还有利于套期保值和稳定市场。

　　股票期权并非简单做空

　　南方基金首席策略分析师杨德龙称，股票期权是一种新的衍生品工具，ETF期权标的物是指数型基金，由于其具有杠杆交易的特征，推出后短期将加大指数的波动，但是从中长期看对市场的影响是中性的，不会改变市场的运行趋势。

　　况且，目前涉及正式运行的一些问题还在完善之中。券商如何利用自有资金进行个股期权业务操作，做市商的资格和业务进展，目前还没有最终定论。（ 杨欣）