国债期货的套利策略可以分为期现套利、跨期套利和跨品种套利三个方面。

　　预计在国债期货上市之初，期现套利机会将会比较丰富。从历史经验上看，绝大多数的期货品种上市之初普遍存在期现套利机会，如股指期货就曾出现存续半年之久的期现套利机会。同样，这种“无风险”机会在国债期货上市之初也会存在，能够抓住这样的机会，就能获得安全的收益。国债期货期现套利成功的关键，是要能够从市场上得到现券，由于现券交易主要是场外交易，因此期现套利对于拿券有优势的机构而言是非常好的策略。

　　跨期套利交易是国债期货套利交易中最常见的，是指交易者利用标的物相同但到期月份不同的期货合约之间价差的变化，买进近期合约，卖出远期合约（或卖出近期合约，买进远期合约），待价格关系恢复正常时，再分别对冲以获利的交易方式。从国外市场经验看，跨期套利主要有两种：临近交割时的跨期套利和统计套利。从严格意义上讲，这两种套利方式本质上都不是一种“无风险套利”，属于经验和统计意义上的套利，但也具有相对的稳定性。

　　国债期货的跨品种套利，是指投资者买进或卖出一个国债期货合约，同时卖出或买进另外一个不同品种的国债期货，利用这两个不同品种国债期货合约价差变化获取利润的交易方式。套利者进行跨品种套利交易时，着眼点不在于债券现货市场上涨或下跌的整体运动方向上，关键是相对于另一种国债期货合约而言，某种国债期货合约在多头市场上是否上涨幅度较大或在空头市场中下跌幅度较小，由此确定该种国债期货合约是否为相对强势合约。

　　在芝加哥期货交易所，国债期货的跨品种套利交易是非常流行的，其中最为普遍的是以10年期的中期国债与长期国债期货间的跨品种套利交易（NOB）、5年期的中期国债与长期国债期货间的套利交易（FOB）、10年期的中期国债与5年期国债期货间的套利交易以及市政债券期货与长期国债期货间套利交易（MOB）等。国内由于目前只有5年期国债期货，因此这里其他的期货往往用对应期限的现券去代替实现。