[转] 沪铜短期震荡 后市料继续向下
沪铜近期呈现反弹遇阻后回落走势，目前技术上回落的态势愈发明显，沪铜主力1309合约下破20日均线后，下行空间进一步打开，建议投资者保持偏空思路操作。
基本面疲弱是拖累铜价的主要原因。目前3-5月的铜消费旺季基本结束，下游实体消费将会转弱，虽然近期伦铜以及沪铜库存持续减少，但伦铜库存仍处于60万吨以上的历史高位，对铜价的提振较为有限。国内现货消费虽出现高升水的局面，但下游对高升水认可度较低，接货意愿并不强烈，现货市场供需双方仍处于拉锯状态。而上游铜精矿供应仍未有减少，前期作为全球第二个铜矿的印尼Grasberg铜矿因矿难停产，引发市场对于铜供应的担忧，但本周一印尼能源和矿产部副部长表示，迈克墨轮铜金公司旗下的Grasberg铜矿不久将恢复露天矿生产，其日产量为22万吨，其中露天矿产量为14万吨，该消息出来后极大缓解了市场对于未来铜供应的担忧。
铜融资需求逐渐下降。近期铜融资面临监管层的打压以及银行层面贷款收紧的压力，这令融资铜需求下降。目前，国家外汇管理局最新公布的外汇政策旨在抑制热钱流入，这将令铜融资开立信用证较为困难，令信用证贷款收紧。而银行层面也加大对铜贸易商真实性审查，多家银行现在只做有真实消费的铜融资，单纯的铜贸易商业务已经停止。日益加强的监管力度以及银行针对铜贸易融资信贷收紧，正在打压铜融资消费。此外，今年初以来，国内铜现货价格持续下行令进口亏损幅度加剧，融资铜利息差大幅减少，利润空间缩水，这使得部分企业逐渐退出铜融资业务，也导致中国融资铜需求下降。今年前四个月以来，铜进口较去年同比下滑27.2%，我们预计铜融资消费下降的趋势未来还将持续。
美元上涨趋势未改也是拖累铜价的主要原因。目前，与其他发达国家经济萎缩低迷形成鲜明对比的是，美国经济复苏态势良好，最新公布的美国制造业数据保持扩张，而成屋和新屋销售良好，房价指数大幅回升，消费者信心也出现明显转好。美国经济的强劲复苏态势将会促使美元指数进一步走强。同时，市场目前关注的焦点也转移到美国退出QE的时间上来。上周伯南克的讲话较为中性，他表示将根据就业以及通胀形势的发展，随时准备扩大或缩减资产收购的规模，而就目前来看，美国经济以及就业形势持续处于好转中，我们预计即将公布的非农就业数据也将表现较好，未来经济数据持续好转，将会令美联储退出QE的预期升温。而另一方面，欧洲央行将会持续维持宽松的货币政策，未来欧元兑美元还会进一步走弱，这也推升美元指数走强，进一步打压铜价下行。
总体来看，随着铜消费旺季结束，上游铜矿供应不减但下游实际需求有限，同时融资铜未来面临资金链等一系列问题，且美元指数将中长期保持强势，未来沪铜还将打开新的下行空间。
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