[转] 需求疲软有色反弹走不远
4月中旬，在黄金的带领之下，铜、原油等大宗商品均出现了一波暴跌行情，金价大跌之后引发各地掀起经久不息的抢金潮。铜价同样也经历了暴跌，并跌破每吨5万元大关。然而调查发现，铜市下游消费者显得淡定得多，低价之下抄底的现象不多、囤铜更是少见，绝大部分企业选择现用现买。近期铜价反弹，业内人士认为是投机资金所推动，铜市反弹可能难以演变为反转。
表 陈芳
业内人士：
价跌未出现抄底、囤铜潮
韦先生是上海一家有色金属贸易公司投资部负责人，他说，上海期货交易所的铜期货跌至48000多元一吨的时候，下游消费企业抄底热情并不高，囤铜的更少见。除了看市场的资金推动意愿之外，消费情况并不乐观。同时，黄金最重要的特质就是具有稀缺性，而铜就不一样了，目前伦敦金属交易所（LME）有高达60万吨的铜库存，突破了该数据2008年~2012年四年以来的震荡区间上限。
而此前，国际铜业研究小组（ICSG）发布报告称，2013年全球铜市供应料过剩约41.5万~41.7万吨。而根据该组织的预估，2012年全球铜市还出现了34万吨的短缺。“抄底的一般都是在期货市场上进行短期操作的投机客，下游消费企业抄底的、长线囤铜的都很少。”韦先生表示。
广东市场上这一波行情下也没有出现抄底、囤货潮。南储仓储管理有限公司营销部总监许坦炜告诉，一个月来，广东的铜库存从此前五六万吨下降至不到3万吨。
分析：空头回补
推动铜价超跌反弹
上海一家大型铝及铝材贸易公司负责人曹女士告诉，公司经营的铝锭及铝材产品也几乎是跟着铝价不断下跌的，“但是铝市场很少有人抄底或者囤货，一方面铝价的波动不像铜那么大；另一方面，铝和铝材放置一段时间之后就会被氧化，到时候产品不仅不能升值还可能卖不出去。”
铜价在跌至近48000元/吨附近之后出现强劲反弹，一个星期内，国际铜价从最低6795美元/吨回升至7400美元/吨以上，国内铜期货也从48000余元一吨回升至接近53000元/吨附近。“这一波的反弹更多的可能是投机资金的推动，近期全球风险偏好有所好转，市场的投机需求也会有所增长”许坦炜表示。根据上海期货交易所发布的持仓数据显示，在大跌的过程中，沪铜期货的持仓量一度高达92万手，截至昨日铜期货的总持仓量已经下降至70万手，显示空头不断平仓推动铜价出现超跌反弹。
预计：
动力不足反弹难变反转
鉴于目前的格局，业内预期，铜价在跌破五万元的关口之后，继续创新低的可能性不大，但是大幅上涨的动力也已经不足。上海有色网的调研数据显示，七成铜板带企业4月订单持平，今年板带行业开工率远低于往年，没有出现旺季的迹象。“毕竟目前消费市场的状况不支持铜价大涨，这一波行情现在还只能定义为反弹，不能定义为反转，后来可能会是一种震荡的格局”许坦炜表示。银河期货在其发布的报告中表示，目前铜价依然处在反弹之中，关键阻力位分别为7600美元和55000元，仍然建议投资者等待铜市反弹结束后的做空机会。
近期巴克莱银行发布的报告表示，前期的抛售可能太过头了。目前铜的需求环境依然较为疲弱，但是已有迹象显示有了一些改善与好转，作为铜需求市场的重要指标信号，中国铜的需求已经出现了积极的信号，但是价格的复苏依然会呈现温和的态势，且非常难以持续。该行认为二季度依旧倾向于抛售，然后空头回补。
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