[原] 宏观行业要点
1. 美国页岩革命的神话及能源独立的梦想濒临破灭。美国能源信息署将美国蒙特利油区页岩油可采量预估削减96%，从154亿桶直降至区区6亿桶，因使用水力压裂法的油井实际产出并不支持较高的储量预测。蒙特利页岩油储量占全美2/3。
（中长期利多能源板块）
2. 5月汇丰PMI初值超预期反弹，显示制造业景气回升，或与短期稳增长政策的落实有关，也得到了5月中旬发电增速小幅回升的印证。再加上地产销量降幅的缩窄，或意味着近期信贷条件的改善正在减缓楼市下滑。综合看来，经济短期出现企稳迹象，上调5月工业增速从8.4%至8.6%，2季度GDP增速从7.1%至7.2%。
李克强总理在内蒙考察时表示，经济下行压力仍然较大，要适时适度预调微调货币政策，保持货币信贷合理增长。我们认为货币政策的预调微调应非降准，而是再贷款工具的重新运用。在80、90年代再贷款曾是基础货币创造主要渠道，之后随着央行外汇资产的迅速膨胀，再贷款逐渐淡出。但近几年随着外汇资产增速放缓，再贷款重要性重新上升。14年1季度央行已发放1000亿支农和支小再贷款，再加上传闻国开行3000亿棚户区再贷款的出炉，意味着再贷款或重新成为基础货币创造的重要渠道。
如果未来央行货币政策未全面宽松，而仍以再贷款等结构性宽松政策主导，而且由于5月以来经济出现超预期企稳，CPI和PPI超预期反弹，加上6月季末临近，货币利率上行压力加大。由于年初SLF对利率走廊上限的背书，因而6月不会出现钱荒，但从短期看货币利率中枢存在抬升压力。
（股指短期上调为中性，中期维持看空）
3. 习近平强调发展新能源汽车，产业链行情或将再度上演，关注：信质电机（Tesla 产业链）、比亚迪（国内电动车龙头）、天齐锂业（资源稀缺品种）、新宙邦（高端材料平台）、杉杉股份（宝马I 系产业链）、均胜电子（宝马I 系产业链）。
习近平表示“我们要做一个强国，就一定要把装备制造业搞上去，把大飞机搞上去，起带动作用、标志性作用。中国是最大的飞机市场，过去有人说造不如买、买不如租，这个逻辑要倒过来，要花更多资金来研发、制造自己的大飞机。”利好大飞机产业链, 关注：中航飞机。
（中长期利多能源板块）
2. 5月汇丰PMI初值超预期反弹，显示制造业景气回升，或与短期稳增长政策的落实有关，也得到了5月中旬发电增速小幅回升的印证。再加上地产销量降幅的缩窄，或意味着近期信贷条件的改善正在减缓楼市下滑。综合看来，经济短期出现企稳迹象，上调5月工业增速从8.4%至8.6%，2季度GDP增速从7.1%至7.2%。
李克强总理在内蒙考察时表示，经济下行压力仍然较大，要适时适度预调微调货币政策，保持货币信贷合理增长。我们认为货币政策的预调微调应非降准，而是再贷款工具的重新运用。在80、90年代再贷款曾是基础货币创造主要渠道，之后随着央行外汇资产的迅速膨胀，再贷款逐渐淡出。但近几年随着外汇资产增速放缓，再贷款重要性重新上升。14年1季度央行已发放1000亿支农和支小再贷款，再加上传闻国开行3000亿棚户区再贷款的出炉，意味着再贷款或重新成为基础货币创造的重要渠道。
如果未来央行货币政策未全面宽松，而仍以再贷款等结构性宽松政策主导，而且由于5月以来经济出现超预期企稳，CPI和PPI超预期反弹，加上6月季末临近，货币利率上行压力加大。由于年初SLF对利率走廊上限的背书，因而6月不会出现钱荒，但从短期看货币利率中枢存在抬升压力。
（股指短期上调为中性，中期维持看空）
3. 习近平强调发展新能源汽车，产业链行情或将再度上演，关注：信质电机（Tesla 产业链）、比亚迪（国内电动车龙头）、天齐锂业（资源稀缺品种）、新宙邦（高端材料平台）、杉杉股份（宝马I 系产业链）、均胜电子（宝马I 系产业链）。
习近平表示“我们要做一个强国，就一定要把装备制造业搞上去，把大飞机搞上去，起带动作用、标志性作用。中国是最大的飞机市场，过去有人说造不如买、买不如租，这个逻辑要倒过来，要花更多资金来研发、制造自己的大飞机。”利好大飞机产业链, 关注：中航飞机。
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