[原] 宏观行业要点

2014-06-13 12:58 来源： 开拓者量化网 浏览：723 评论：(0) 作者：戴非

1. 5月金融数据点评：

（1）5月融资总量1.4万亿，同比增长2174亿，为2月以来同比首次大幅转正，主要源于信贷、债券超增。其中新增信贷8708亿，同比增长2014亿，新增企业债券2797亿，同比增长567亿，而信托贷款同比大幅萎缩，委托贷款低增，显示标准化的信贷和债券将成为银行同业资产的重要替代。
（2）5月新增信贷8708亿，同比大幅增长2014亿，其中新增居民中长贷2021亿，企业中长贷3479亿。
居民中长贷同比少增270亿，源于住房抵押贷款依然高企；企业中长贷同比多增2024亿，意味着投资下滑有所改善。预计6月新增信贷9000亿，14年全年新增信贷9.5万亿。
（3）5月M2上升至13.4%，连续两个月回升，源于信贷和外占上升。预计6月M2增速13%，全年M2增速13%。
（4）5月人民币存款增加1.37万亿元，同比少增1108亿元，财政性存款同比少增1606亿，显示财政刺激力度逐渐加大。
（5）货币增速和融资总量回升有助于短期经济企稳，也意味着政策放松或将延后。

2. 中国5月规模以上工业增加值年率+8.8%，预期+8.8%，前值+8.7%。
中国1-5月城镇固定资产投资年率+17.2%，预期+17.2%，前值+17.3%。
中国1-5月社会消费品零售总额年率+12.1%，预期+12.0%，前值+12.0%。

中国1-5月房地产开发投资30739亿元，同比名义增长14.7%，增速比1-4月份回落1.7个百分点。
1-5月房屋新开工面积59912万平方米，下降18.6%，降幅收窄3.5个百分点。
1-5月商品房销售面积36070万平方米，同比下降7.8%，降幅比1-4月份扩大0.9个百分点。
1-5月商品房销售额23674亿元，下降8.5%，降幅比1-4月份扩大0.7个百分点。

（基本符合预期，房地产仍是最大风险）

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