[原] 宏观行业要点
1. 审计署公布，2013年4月至7月，审计署对国家电网公司和中国南方电网的西电东送21个输变电项目进行了审计。发现存在违规招投标、向关联企业输送利益、工程多计投资、套取建设资金私设巨额“小金库”等问题。涉及资金66.83亿元。违规招投标问题最严重，涉资42.5亿。(电网投资短期不利)
2 研究机构安讯思息旺能源发布消息称，该机构从江苏某电力企业人士处获悉，近日国家发改委正积极与电力企业商讨上网电价下调事宜，最早或在今年三季度落实。该人士表示，下调电价几成定局，不过下调的幅度及具体时间有待明确。（对电力煤炭不利）
3. 6月16日民生、招商、兴业和宁波银行陆续确认定向降准0.5%，四家银行2014年一季度合计存款约8万亿，定向降准释放基础货币约400亿，目前各次定向降准累积释放基础货币约2000亿。自3 月末以来估计央行共投放流动性1.1 万亿。
此次定向降准表明资金支持方向从“涉农”贷款重点转移到“小微”贷款，联系此前央行针对国开行的定向再贷款支持保障房建设，意味着三农、小微和基建是定向宽松支持的重点领域，下一步或会对居民首套房贷及中西部贷款占比较高银行定向降准或再贷款。
5月外汇占款大幅降至387亿，相比上月1169亿元降低了近67%，创九个月内新低，显示热钱大幅流出；但考虑到5月财政支出力度加大，财政放款力度增加，而且5月份公开市场大幅投放，因而5月超储率已有改善，从流动性角度看央行加大货币投放的必要性有限。
考虑到5月经济通胀短期反弹，而央行定向宽松力度加大，意味着稳增长仍为主基调，货币政策宽松基调未变，主要为落实前期总理“加大定向降准力度”等政策精神。
目前宽松政策以定向再贷款、定向降准等数量政策为主，推动了货币融资增速的回升，但未能有效缓解贷款利率过高的困局，体现为房地产、耐用品等利率敏感型消费依然萎靡。未来若经济再下滑，则不排除降息的可能。
（流动性及流动性预期对短期股市构成支撑）
3. 6月16日民生、招商、兴业和宁波银行陆续确认定向降准0.5%，四家银行2014年一季度合计存款约8万亿，定向降准释放基础货币约400亿，目前各次定向降准累积释放基础货币约2000亿。自3 月末以来估计央行共投放流动性1.1 万亿。
此次定向降准表明资金支持方向从“涉农”贷款重点转移到“小微”贷款，联系此前央行针对国开行的定向再贷款支持保障房建设，意味着三农、小微和基建是定向宽松支持的重点领域，下一步或会对居民首套房贷及中西部贷款占比较高银行定向降准或再贷款。
5月外汇占款大幅降至387亿，相比上月1169亿元降低了近67%，创九个月内新低，显示热钱大幅流出；但考虑到5月财政支出力度加大，财政放款力度增加，而且5月份公开市场大幅投放，因而5月超储率已有改善，从流动性角度看央行加大货币投放的必要性有限。
考虑到5月经济通胀短期反弹，而央行定向宽松力度加大，意味着稳增长仍为主基调，货币政策宽松基调未变，主要为落实前期总理“加大定向降准力度”等政策精神。
目前宽松政策以定向再贷款、定向降准等数量政策为主，推动了货币融资增速的回升，但未能有效缓解贷款利率过高的困局，体现为房地产、耐用品等利率敏感型消费依然萎靡。未来若经济再下滑，则不排除降息的可能。
（流动性及流动性预期对短期股市构成支撑）
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