[转] 国债期货轻仓滚动操作：宏源期货6月19日早报

2014-06-19 09:06 来源： 宏源期货 浏览：219 评论：(0) 作者：开拓者金融网

一、行情回顾。周三，5年期国债期货午后开始拉升。主力合约TF1409开盘94.512，最高94.560，最低94.370，收盘于94.520，上涨0.044，涨跌幅为0.05%，成交量为2140手，持仓量为7347手。TF1412、TF1503合约分别下跌0.002和0.196，涨幅分别为-0.00%%和-0.21%。三张合约总成交量为2161手，持仓量为7595手。

二、资金面。周三,资金利率趋紧，14天期限大幅上涨。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行3.9BP至2.6390 %，7天利率上行4.3BP至3.0740 %，14天利率上行94.3BP至4.5110 %；银行间回购加权利率1天利率上行5.53BP至2.6711 %，14天利率上行81.61BP至4.4883 %，21天利率上行4.24BP至4.9890 %。

三、现券市场。TF1409合约的银行间CTD券为130008.IB ，IRR为4.1678%，基差为-0.18，该券当日收于95.7159，收益率较昨日下降4.00BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率短端上行，中长端平稳，5年期、10年期收益率分别上行1BP、0BP至3.8460%、4.0540%。中债指数下行为主，其中中债国债总指数上行0BP至147.74 ，固定利率国债指数上行0BP至148.09 。

四、财经资讯。

1、5月份，与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市有35个，持平的城市有20个，上涨的城市有15个。环比价格变动中，最高涨幅为0.3%，最低为下降1.4%；2、李克强表示，中国的经济会长期保持中高速的增长。就眼前来说，中国政府对经济的运行实行区间调控、定向调控，保证它的下限不越过7.5；3、财政部招标发行的该280亿元10年期固息国债，中标利率为4.00%，基本符合此前4.01%的市场预测均值；该期债边际中标利率为4.06%，投标倍数为1.72倍。4、美国联储宣布将其债券购买计划的规模进一步缩减100亿美元，基准利率维持不变。

五、结论及投资建议。5月基建投资显著回升、制造业和地产投资依旧下滑，经济回升源于基建投资和出口改善，发展依赖政府的稳增长政策，料仍会持续跟进；M2增速超预期，资金供给相对宽松；由于季末临近、机构打新，短期资金利率趋紧现象明显，尤以14天期限和上交所质押式回购利率为甚，央行连续5周净投放维稳资金面，银行间市场紧张状况应处可控状态；一级市场10年期国债中标利率略低于预期，但未传导至二级市场；美国数据表现积极，外汇占款或持续低增，央行正创设PSL投放基础货币；联储购债规模缩减100亿美元，基准利率未变符合预期。周三，国债期货主力合约TF1409早盘走低午后开始拉升，收于94.5处，由于宽松政策持续性仍可期待，做空风险较大，策略上滚动方式逢回落轻仓做多，不追多。

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