[原] 宏观行业要点
1. 行业观察：
下游消费品行业：商品房销售下滑加剧
（1）瑞银跟踪的41 个商品房市场6 月前三周周均成交量环比5 月下降23%，同比下降29%。部分城市库存压力较大，越来越多推盘项目开始降价，购房者观望情绪将在短期内对成交量形成制约；（2）6 月前两周乘用车销售同比增长11-12%，降价车型约占2/3，5 月底库存下降至2 个月；（3）空调内销维持快速增长，终端出货高于工厂出货，使得库存下降；冰箱和洗衣机内销不佳。
中游周期性行业：唯一亮点是电力行业
电力行业延续之前的景气，6 月中旬全国日均发电量同比增速8.6%，高于5月下旬的5.4%，且成本一直在下降。其他行业景气继续恶化，表现为价跌库存高企，比如：淡季来临全国水泥均价降至329 元/吨，库容比回升至70.4%；螺纹钢价格跌破3200 元/吨，经销商库存升至1356 万吨；5 月份挖掘机销售同比下滑30%（4 月份为-21%），开工利用小时数也大幅下滑。
上游资源行业：工业金属、原油价格短期反弹
煤炭行业景气持续下降，动力煤与焦煤价格一直在下跌，秦皇岛动力煤库存攀升至727 万吨（上期为612 万吨），直供电厂煤炭库存升为23 天。中东地缘政治风险，短期刺激了原油价格的反弹。由于美元受到打压，工业金属价格反弹明显，LEM 与SHFE 的铜库存环比减少，金属基本面的需求依然疲弱。
下游消费品行业：商品房销售下滑加剧
（1）瑞银跟踪的41 个商品房市场6 月前三周周均成交量环比5 月下降23%，同比下降29%。部分城市库存压力较大，越来越多推盘项目开始降价，购房者观望情绪将在短期内对成交量形成制约；（2）6 月前两周乘用车销售同比增长11-12%，降价车型约占2/3，5 月底库存下降至2 个月；（3）空调内销维持快速增长，终端出货高于工厂出货，使得库存下降；冰箱和洗衣机内销不佳。
中游周期性行业：唯一亮点是电力行业
电力行业延续之前的景气，6 月中旬全国日均发电量同比增速8.6%，高于5月下旬的5.4%，且成本一直在下降。其他行业景气继续恶化，表现为价跌库存高企，比如：淡季来临全国水泥均价降至329 元/吨，库容比回升至70.4%；螺纹钢价格跌破3200 元/吨，经销商库存升至1356 万吨；5 月份挖掘机销售同比下滑30%（4 月份为-21%），开工利用小时数也大幅下滑。
上游资源行业：工业金属、原油价格短期反弹
煤炭行业景气持续下降，动力煤与焦煤价格一直在下跌，秦皇岛动力煤库存攀升至727 万吨（上期为612 万吨），直供电厂煤炭库存升为23 天。中东地缘政治风险，短期刺激了原油价格的反弹。由于美元受到打压，工业金属价格反弹明显，LEM 与SHFE 的铜库存环比减少，金属基本面的需求依然疲弱。
2. 今世缘涉嫌严重财务造假 被称胜景山河第二
多番非法股改、国泰君安既是股东又是保荐机构、身份双重两头赚大钱，长期以来，江苏市场销售单一绝对占比9成以上，更令人瞠目结舌的是，该公司屡被举报涉嫌曾偷税漏税至少1.6亿元，在招股说明书中故意少计营收、腾挪利润，通过赤裸裸的财务造假而即将成功上市A股，如愿“圈钱”6亿多。分析人士指出，今世缘的财务造假行为，称得上胜景山河第二。后者因财务造假，2010年12月16日、正式上市的前一天被紧急取消。
多番非法股改、国泰君安既是股东又是保荐机构、身份双重两头赚大钱，长期以来，江苏市场销售单一绝对占比9成以上，更令人瞠目结舌的是，该公司屡被举报涉嫌曾偷税漏税至少1.6亿元，在招股说明书中故意少计营收、腾挪利润，通过赤裸裸的财务造假而即将成功上市A股，如愿“圈钱”6亿多。分析人士指出，今世缘的财务造假行为，称得上胜景山河第二。后者因财务造假，2010年12月16日、正式上市的前一天被紧急取消。
3. 高善文：经济弱复苏，3季度看平，4季度看多，成长股机会更大
鉴于出口和房地产两条链条导致经济微弱复苏，目前投资机会主要在成长股，市场显著向下的风险不大，三季度倾向于看平市场，四季度房地产销售面积增加，尽管新开工不太好，但担忧减少，加上出口复苏更明显，四季度和一季度看涨。但如果房地产看错了，出现了崩盘，那这个市场的风险很大，但基于现在数据这种可能性很小，均值回归的可能性更大。
4. 中国央行今日未实施公开市场操作，自2月中旬重启正回购以来首次暂停操作。本周净投放120亿元，上周净投放150亿元，连续第7周净投放。R007最新报3.65%，+18BP，流动性稳定。
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