银河期货

　　周一国内铜市表现疲软，铜价低开低走，下试今年低点。本周主力合约9月份铜收于48290元，下跌1590元或3.13%。铜市交投活跃总成交量119.9万手，总持仓增加6.5万手达到83万手。

　　宏观来看，除了美联储将会削减QE的担忧之外，周一中国股市的暴跌成为市场最大的压力，再加上银行资金短缺，又逢季末，市场可谓是一片狼藉。另外6月份外汇管理局新政也导致资本流入量减少。近期央行强调盘活货币存量，显示出了坚定的不放水的姿态。上周以来国内银行间拆借利率持续稳定在高位，并且有向中长期利率蔓延的趋势，这意味着资金面的紧张将在相当长的时间内维持，这对铜市来说也是较大的压力。

　　基本面上，LME库存继续大幅增加，上周增加4.7万吨。中国铜库存也增加5799吨至18.9万吨。中国现货升水140-220元，虽然铜价大跌，但供货商也难提升现货升水，相反消费商买盘仍然不足。最新消息，Grasberg铜矿露天部分已缓慢重启。该矿5月15日暂停了旗下Grasberg矿的生产工作，因该矿远离主要生产区的训练区发生隧道坍塌事故，导致38人被埋，为印尼史上最为严重的矿业事故。Grasberg的露天矿场通常每天约生产14万吨铜矿石；地下矿场产出则有8万吨。但6月18日印尼政府已经批准其露天矿场恢复作业，因此将铜矿产量的影响降至10万吨左右。该铜矿重启的消息上周二发出，给铜市不小的压力。

　　6月21日数据显示，中国5月份铜进口量为23.2万吨，虽然同比仍下降23%，但较前四个月降幅大幅收缩，环比有较大回升。国际铜业研究组织上周五公布的数据显示，2013年3月全球精炼铜市场供应过剩104,000吨。ICSG表示，第一季度全球精炼铜市场供应过剩222,000吨，2012年同期为供应短缺312,000吨。数据显示，2013年前三个月，全球铜使用量为 496.6万吨，较2012年第一季度减少5.3%。在中国，铜消费量减少10%，因精炼铜净进口量减少46%。铜基本面的供大于求，是近期铜市大势向下的重要影响因素。

　　从技术上看，国内铜价下试今年低点，交易上可等待支撑位的明朗。LME关注支撑位6635美元的有效性。