[原] 宏观行业要点

2014-07-22 14:36 来源： 开拓者量化网 浏览：730 评论：(0) 作者：戴非

1. 国务院办公厅正式发布《新能源汽车推广应用的指导意见，部署进一步加快新能源汽车推广应用，缓解能源和环境压力，促进汽车产业转型升级。《意见》对于加快新能源汽车应用提出6个方面25条具体措施，包括加快充电设施建设、引导企业创新商业模式、推进公共服务领域率先推广应用、完善政策体系、破除地方保护、加快技术创新和产品质量监管。

2. 战略性看好沪港通带来伊利股份的估值修复行情。
1）、将伊利与港股的消费品龙头对比，不逊于对方：从行业属性、营收规模和质量、品牌力和渠道力、管理层团队能力各个纬度进行对比，伊利均不逊于对方，而市值和估值均低于港股消费品龙头平均水平（港股必需消费品龙头市值在千亿以上，动态估值25-35 倍，伊利最新市值714亿），港股对于必需消费品龙头的偏好，有利于沪港通后伊利估值的提升。
2）、将伊利和港股最具可比性的蒙牛乳业进行详细对比，优于蒙牛：从产品结构、管理团队能力、激励机制、企业发展阶段四个角度进行对比，伊利均优于蒙牛，而蒙牛估值目前36 倍，伊利仅为19 倍，估值差非常明显。
3）、通过从沪港通与QFII 和RQFII 的差异对沪港通影响进行再解读，沪港通“受众广，成本低”的特征并没有被市场充分认识，沪港通额度的实际利用率大概率将显著高于RQFII，将为主板市场带来实实在在的增量资金，实际影响大于市场预期。
4）、 伊利今年的基本面具有良好的支撑：下半年的八大利好：1)加强国际合作、2)原奶下降提升业绩增长确定性、3)季度及下半年的收入增速有望逐步回升、4)高端新产品持续推出、5)电视+网络营销立体结合进一步提升品牌形象、6)博弈的因素将逐渐淡化、7)估值切换、8)沪港通实施等八个方面。

3. 中国国际经济交流中心高级经济学家徐洪才称，现在就是要调结构搞改革了。未来几个月可能出台的举措包括，改革金融体系，以解决巨额地方政府债务问题；建立期待已久的存款保险机制，为放开银行存款利率铺路；以及整顿大型国企。

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