[原] 宏观行业要点
1. 第三批IPO批文预计20日左右下发，截至2014年7月31日，中国证监会受理且预披露首发企业626家，其中，已过会29家，未过会597家。未过会企业中正常待审企业27家，中止审查企业570家。
华懋新材于上周三过会，还有4家企业预披露更新，其中上交所主板为兰州兰石重型装备和宁波东方电缆两家，深交所中小板为广州金逸影视传媒1家，创业板为上海飞凯光电材料1家。新增1家英飞特电子(杭州)受理。
华懋新材于上周三过会，还有4家企业预披露更新，其中上交所主板为兰州兰石重型装备和宁波东方电缆两家，深交所中小板为广州金逸影视传媒1家，创业板为上海飞凯光电材料1家。新增1家英飞特电子(杭州)受理。
2. 证监会启动《证券公司风险控制指标管理办法》修订并向部分证券公司下发征求稿。根据该报道，修改内容包括：“净资本/净资产”比例拟减半至不低于20%、“净资本/负债”比例拟减半至不低于4%、“净资产/负债”比例拟减半至10%；增加流动性监管指标；调整净资本计算口径，股权投资等扣减比例下调，股票、基金等自营投资扣减比例上调。
征求稿与原规定的主要不同之处：净资本要求减半，净资本计算口径改变。我们认为目前制约行业盈利模式转变和创新业务发展的两大瓶颈是净资本过度严格的监管要求和融资渠道受限。相比中小券商，创新业务领先的大型券商正接近资本瓶颈。尽管上述修订是市场预期之中，但若实施，将是对行业重要且影响深远的政策放松；这将解决证券行业中期资本金约束问题，同时加速行业转型、驱动创新业务加速增长，对于创新业务领先的大型券商尤为有利。假设长期股权投资扣减比例降至50%，我们测算中信、海通附属资本将分别增加100亿和70亿，提升静态净资本/净资产比例14个和12个百分点。此外，资本金释放亦打开受比例约束的权益类交易业务的空间。
利好中信、海通等大型券商。
征求稿与原规定的主要不同之处：净资本要求减半，净资本计算口径改变。我们认为目前制约行业盈利模式转变和创新业务发展的两大瓶颈是净资本过度严格的监管要求和融资渠道受限。相比中小券商，创新业务领先的大型券商正接近资本瓶颈。尽管上述修订是市场预期之中，但若实施，将是对行业重要且影响深远的政策放松；这将解决证券行业中期资本金约束问题，同时加速行业转型、驱动创新业务加速增长，对于创新业务领先的大型券商尤为有利。假设长期股权投资扣减比例降至50%，我们测算中信、海通附属资本将分别增加100亿和70亿，提升静态净资本/净资产比例14个和12个百分点。此外，资本金释放亦打开受比例约束的权益类交易业务的空间。
利好中信、海通等大型券商。
3. 包钢稀土和厦门钨业分别公告工信部要求2014 年底前将完成北方与福建省稀土集团组建。两大集团批复成立加强后续广晟有色，五矿稀土，中铝稀土等集团公司成立的预期。稀土行业正如期迈向大集团统筹的行业格局。集中度提升有利于控制开采，产量将得到有效遏制。
中重型稀土股价上涨的背后的驱动力来自去库周期见底和产业政策的推广（收储、严厉打私、兼并重组）。我们认为伴随稀土收储的尘埃落定及确定性的提升集中度的大稀土集团的建立，中重型稀土品种的价格将持续上涨。重申对中重型稀土的看好评级，重点关注五矿稀土，广晟有色与厦门钨业等。业绩弹性大小依次为广晟有色、五矿稀土、厦门钨业。
中重型稀土股价上涨的背后的驱动力来自去库周期见底和产业政策的推广（收储、严厉打私、兼并重组）。我们认为伴随稀土收储的尘埃落定及确定性的提升集中度的大稀土集团的建立，中重型稀土品种的价格将持续上涨。重申对中重型稀土的看好评级，重点关注五矿稀土，广晟有色与厦门钨业等。业绩弹性大小依次为广晟有色、五矿稀土、厦门钨业。
4. 近期河南、河北、安徽、山西、内蒙古、山东、湖北、四川、江苏、陕西、甘肃、新疆、青海13 个省区目前均出现不同程度旱情。其中河南为本次旱灾的重灾区，旱情严重程度为60 年一遇。根据最新的天气预报，未来1-2 天，华北将迎来中雨，但一方面降雨量并不足以根本上缓解旱情，另一方面降雨落区和旱区并不完全对应，因此本次降雨对于旱情缓和作用不大，预计旱情将持续至8 月中下旬。
玉米：预计全国受灾面积占总种植面积的3.9%；水稻：正值中稻出穗和晚稻播种的关键时节，灾区单产预期下降；养殖：通风条件差的小养殖场或面临生产效率下降的可能。
可把握节水灌溉与种业两类主题性投资机会。首先是干旱引发市场对节水灌溉设备的需求提升，受益标的：大禹节水；其次是干旱引发玉米等农产品减产、价格上涨预期，抗旱性能好的种子品种销量看涨，种业板块概念受益，标的：种业板块（登海种业、隆平高科、荃银高科等）。对种业板块而言，以农产品价格上涨预期为催化剂，若各企业8 月制种大田表现情况良好，9 月后预收款同比增长，登海种业、隆平高科等龙头公司或迎来趋势性投资机会。
玉米：预计全国受灾面积占总种植面积的3.9%；水稻：正值中稻出穗和晚稻播种的关键时节，灾区单产预期下降；养殖：通风条件差的小养殖场或面临生产效率下降的可能。
可把握节水灌溉与种业两类主题性投资机会。首先是干旱引发市场对节水灌溉设备的需求提升，受益标的：大禹节水；其次是干旱引发玉米等农产品减产、价格上涨预期，抗旱性能好的种子品种销量看涨，种业板块概念受益，标的：种业板块（登海种业、隆平高科、荃银高科等）。对种业板块而言，以农产品价格上涨预期为催化剂，若各企业8 月制种大田表现情况良好，9 月后预收款同比增长，登海种业、隆平高科等龙头公司或迎来趋势性投资机会。
5. 中工国际（002051）——签下占收入57%的大单，战略红利有望持续带来惊喜
新签8.53 亿美元几内亚科纳克里自治港扩建项目大单：该项目位于几内亚首都科纳克里市，甲方是科纳克里自治港港务局，内容为平地整治、新建泊位、航道疏浚等。合同金额为8.53 亿美元，约合人民币52.65 亿元，占13 年收入57.01%，总工期36 个月。
维持增持评级：预计公司2014/2015 年EPS 分别为1.15/1.44 元，对应增速分别为24%/25%，对应PE 分别为14.4X/11.5X。目标价21.9 元（对应14 年PE 19X），离目前股价还有32%空间，维持增持评级。
订单趋势明显好转；未来国家战略红利有望持续带来惊喜；四个支柱市场已形成，将迎来更好的发展；投资业务有望逐渐进入收获期；股权激励和事业部制改革增强企业活力。
新签8.53 亿美元几内亚科纳克里自治港扩建项目大单：该项目位于几内亚首都科纳克里市，甲方是科纳克里自治港港务局，内容为平地整治、新建泊位、航道疏浚等。合同金额为8.53 亿美元，约合人民币52.65 亿元，占13 年收入57.01%，总工期36 个月。
维持增持评级：预计公司2014/2015 年EPS 分别为1.15/1.44 元，对应增速分别为24%/25%，对应PE 分别为14.4X/11.5X。目标价21.9 元（对应14 年PE 19X），离目前股价还有32%空间，维持增持评级。
订单趋势明显好转；未来国家战略红利有望持续带来惊喜；四个支柱市场已形成，将迎来更好的发展；投资业务有望逐渐进入收获期；股权激励和事业部制改革增强企业活力。
6. 锡业股份（000960）重大资产收购点评报告——注入华联锌铟，业绩大幅增厚，上调评级至买入
注入华联锌铟，剥离铅业公司。锡业股份晚间发布重大资产重组公告，公司拟以11.80 元/股非公开发行不超过3.17 亿股向云锡控股、云锡集团和博信天津购买华联锌铟75.74%股份（合计2.21 亿股），股份自上市起36个月不得进行转让。公司同时公告，董事会于2014 年7 月3 日审议通过《关于出售铅业分公司资产暨关联交易的议案》，同意以13.98 亿元将亏损的铅业分公司转让给云锡控股，主要涉及2011 年建成投产的10 万吨/年铅冶炼系统。
大幅增厚资源储量，上调盈利预测，上调评级至买入。公司此次收购后将显著增厚公司资源储量，其锡金属储量由原来的54.7 万吨增加至83.21 万吨，锡精矿自给率有望从35%进一步攀升；同时铅锌资源储量从原有的14.2万吨增厚至343.77 万吨，铟和钨资源也有不同程度增厚。鉴于注入资产极强的盈利能力和剥离亏损的铅业公司，上调公司2014-2016 年EPS 至0.47/0.61/0.75 元（原先摊薄EPS 为0.25/0.33/0.43 元），对应目前股价动态PE 分别为20.7/16.0/13.1 倍，上调评级至买入。
注入华联锌铟，剥离铅业公司。锡业股份晚间发布重大资产重组公告，公司拟以11.80 元/股非公开发行不超过3.17 亿股向云锡控股、云锡集团和博信天津购买华联锌铟75.74%股份（合计2.21 亿股），股份自上市起36个月不得进行转让。公司同时公告，董事会于2014 年7 月3 日审议通过《关于出售铅业分公司资产暨关联交易的议案》，同意以13.98 亿元将亏损的铅业分公司转让给云锡控股，主要涉及2011 年建成投产的10 万吨/年铅冶炼系统。
大幅增厚资源储量，上调盈利预测，上调评级至买入。公司此次收购后将显著增厚公司资源储量，其锡金属储量由原来的54.7 万吨增加至83.21 万吨，锡精矿自给率有望从35%进一步攀升；同时铅锌资源储量从原有的14.2万吨增厚至343.77 万吨，铟和钨资源也有不同程度增厚。鉴于注入资产极强的盈利能力和剥离亏损的铅业公司，上调公司2014-2016 年EPS 至0.47/0.61/0.75 元（原先摊薄EPS 为0.25/0.33/0.43 元），对应目前股价动态PE 分别为20.7/16.0/13.1 倍，上调评级至买入。
7. 计算机：信息安全主题又迎波段性机会。Dell 中国商用PC 预装国产中标麒麟操作系统以及中国政府“禁用”卡巴斯基和赛门铁克的传闻再度催热信息安全主题。我们维持信息安全主题公司今年仍处于投入期的判断。短期更偏交易性机会，关注高弹性的国产化标的中国软件、浪潮信息和东方通。启明星辰、卫士通和绿盟科技也是主流的信息安全主题标的，启明星辰有相对估值优势。
8. 中国7月汇丰服务业PMI 50.0，前值53.1。创2005年11月有纪录以来最低。
中国7月汇丰综合PMI 51.6，前值52.4。
中国7月汇丰综合PMI 51.6，前值52.4。
9. 随着市场行情反弹和沪港通临近，外资流入开始加快。昨日QFII 入股格力超30%外国持有人上限导致被强制平仓，而且据统计7 月最后一周境外资金流入21.4 亿美元，达到近5 年新高。此外，主要几家离岸A 股ETF 的平均溢价率在7 月最后一周显示了短期持续溢价，表明外部资金对于大盘蓝筹的追逐情绪高涨。
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原文出自: 开拓者量化网 | http://www.tb18.net/news/article/80327.html
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