[原] 宏观行业要点
1. 多家机构预计，8月金融机构新增贷款或为7000亿元左右（7月人民币贷款增加3852亿元）。不良资产压力上升、存款大幅流失和监管趋紧对商业银行信贷投放力度影响较明显，虽然贷款投向和结构有望进一步改善，但8月新增贷款可能仍不及市场预期。
2. 建筑工程行业2014 年中报总结：2 季度收入放缓，盈利水平提升业绩增速改善，回款压力依然较大（中性，维持）。继续推荐改革转型主题：中工国际、隧道股份、中国海诚，以及推荐估值修复板块（金螳螂、广田股份和亚厦股份；铁汉生态和普邦园林）。
3. 银行行业中报总结：上半年银行业绩同比增长14%，符合预期，行业基本面平稳，收入增速略好于预期，不良净生率上行，信用成本压力略超预期。上半年银行业绩奠定全年业绩，下半年预计收入平稳，资产质量压力持续，预计全年业绩平均13%。重申推荐。推荐：招商银行、平安银行、北京银行、浦发银行。
4. 医药行业：半年报增速有所提升。医药板块行业维持平稳态势，短期催化剂因素主导个股表现，看到年底，以爱尔眼科、天士力、华东医药为代表的部分成长性个股具备估值切换空间，建议可以中线配置。
5. 宏观（海通）：
8 月PMI 由上月51.7 跌至51.1，为去年下半年来的最大降幅，指向制造业景气度拐头向下。近期的宏观和中观数据指向经济下行且通胀低位，有助于货币政策继续放松，预计正回购利率或将随时下调。
8 月PMI 由上月51.7 跌至51.1，为去年下半年来的最大降幅，指向制造业景气度拐头向下。近期的宏观和中观数据指向经济下行且通胀低位，有助于货币政策继续放松，预计正回购利率或将随时下调。
6. 储能：即将崛起的基石产业——泛储能产业的技术展望和经济分析
新能源汽车已具临界经济性，动力电池技术将在5-7 年内走向大成。在充分消耗使用的情况下，目前NCA 和磷酸铁锂路线的价格已经达到了经济性临界水平，但仍有续航里程偏低和成本过高的瓶颈。预计5-7 年这2 个问题将最终解决，届时，续航里程可以达到500-600 公里，静态回收里程达到15 万公里，动力电池技术大成，全球潜在市场容量为4 万亿元。燃料电池汽车将在2015 年取得重要进展，丰田计划推出首款燃料电池汽车，市场预期可能改变。新能源汽车的技术路径尚难定论，锂电池提供了一条能见度较高的演进场景，届时电驱动时代将真正到来。
电力储能处于需求启动的初期。峰谷调节需求年化为73GWH/年，启动条件苛刻；负荷平衡需求为5.2GWH/年和风光发电输出平滑的储能需求全球8GWH/年，则都可以启动。分布式发电和储能的结合是储能新需求，这类应用已在兴起，德国市场在储能政策补贴下，2016 年将到达普及条件，这是海量市场。
储能是基石产业，相关产业面临机遇与挑战。汽油相对定价偏高，这是电动车经济性更重要的来源。无论电动车还是煤气化氢燃料电池大成，都将转向更便宜的基础能源产品。电动车在减少现场排放的同时，产业化初期将增加总排放，并集中在生产环节，碳捕捉及其它环保措施需要加强。新储能技术会加强分布式发电和储能的地位，这需要更市场化、更智慧的电网。
储能的盛宴，锂电投龙头、燃料电池投主题、超级电容投态度。 锂电全球需求量5 年内的复合增长率为50%，中国具有强大的产业竞争力，投资已融入全球产业链的龙头企业，建议关注比亚迪、万向钱潮、杉杉股份、阳光电源、均胜电子、新宙邦、中国宝安、欣旺达、德赛电池。燃料电池2015 年将是元年，关注有研发布局的公司，如长城电工、南都电源。超级电容关注江海股份。
新能源汽车已具临界经济性，动力电池技术将在5-7 年内走向大成。在充分消耗使用的情况下，目前NCA 和磷酸铁锂路线的价格已经达到了经济性临界水平，但仍有续航里程偏低和成本过高的瓶颈。预计5-7 年这2 个问题将最终解决，届时，续航里程可以达到500-600 公里，静态回收里程达到15 万公里，动力电池技术大成，全球潜在市场容量为4 万亿元。燃料电池汽车将在2015 年取得重要进展，丰田计划推出首款燃料电池汽车，市场预期可能改变。新能源汽车的技术路径尚难定论，锂电池提供了一条能见度较高的演进场景，届时电驱动时代将真正到来。
电力储能处于需求启动的初期。峰谷调节需求年化为73GWH/年，启动条件苛刻；负荷平衡需求为5.2GWH/年和风光发电输出平滑的储能需求全球8GWH/年，则都可以启动。分布式发电和储能的结合是储能新需求，这类应用已在兴起，德国市场在储能政策补贴下，2016 年将到达普及条件，这是海量市场。
储能是基石产业，相关产业面临机遇与挑战。汽油相对定价偏高，这是电动车经济性更重要的来源。无论电动车还是煤气化氢燃料电池大成，都将转向更便宜的基础能源产品。电动车在减少现场排放的同时，产业化初期将增加总排放，并集中在生产环节，碳捕捉及其它环保措施需要加强。新储能技术会加强分布式发电和储能的地位，这需要更市场化、更智慧的电网。
储能的盛宴，锂电投龙头、燃料电池投主题、超级电容投态度。 锂电全球需求量5 年内的复合增长率为50%，中国具有强大的产业竞争力，投资已融入全球产业链的龙头企业，建议关注比亚迪、万向钱潮、杉杉股份、阳光电源、均胜电子、新宙邦、中国宝安、欣旺达、德赛电池。燃料电池2015 年将是元年，关注有研发布局的公司，如长城电工、南都电源。超级电容关注江海股份。
7. 海通证券：随着利率市场化的大幅推进，与美国经验类似，回购利率正在成为中国央行新的基准利率。今年7月正回购利率下调意味着降息周期展开。
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