[原] 宏观行业要点
1. 2014年10月30日，创业板将迎来企业挂牌五周年，业内普遍对创业板生日之际获得政策大礼包充满预期,不排除相关配套政策在此期间出台的可能。创业板或将推动多项重大制度变革，诸如亏损网企上市、推动VIE架构企业回归、对赌协议合法化以及试点多重表决权等措施均在其中。
（对高估值的小盘股偏空）
（对高估值的小盘股偏空）
2. 看多情绪空前两融余额节后再攀高峰：10月8日，两市融资融券余额强势回升，环比增长3.08%，达到6299.82亿元。并在9日继续增长，突破6400亿元关口。市场的看多情绪空前热烈，揣着超过6000亿元的带息资金过节就是有力的佐证。
3. 宏观（海通）：从货币牛市到股债牛市
货币政策已与经济周期密不可分，甚至成为经济周期波动的原因。通胀仍将持续低位，未来货币利率仍趋下行，货币政策或长期趋松。14年以来理财市场爆炸式发展，降低无风险利率，中国进入利率市场化后期。当银行理财规模见顶开始回落时，则意味着股债的牛市有望开启，而今年仅是预演。中国未来要大力倚仗人力资本、创新和改革等三大新增长动力，同时发展权益融资极其重要，一则可以帮助经济降杠杆，二则可以激励企业创新，增加增长潜力。
货币政策已与经济周期密不可分，甚至成为经济周期波动的原因。通胀仍将持续低位，未来货币利率仍趋下行，货币政策或长期趋松。14年以来理财市场爆炸式发展，降低无风险利率，中国进入利率市场化后期。当银行理财规模见顶开始回落时，则意味着股债的牛市有望开启，而今年仅是预演。中国未来要大力倚仗人力资本、创新和改革等三大新增长动力，同时发展权益融资极其重要，一则可以帮助经济降杠杆，二则可以激励企业创新，增加增长潜力。
4. 策略（海通）：今年不惧寒流
（1）过去两年4季度小盘领跌背景是存量资金博弈的震荡市，业绩预期差大是导火索。（2）今年不同之处：行情源于利率下行和改革加速，是增量资金的趋势市，中小板3季报预告显示盈利预期差收窄。（3）维持高仓位、政策主线，如国企改革、军工、体育、医药、环保等。
（1）过去两年4季度小盘领跌背景是存量资金博弈的震荡市，业绩预期差大是导火索。（2）今年不同之处：行情源于利率下行和改革加速，是增量资金的趋势市，中小板3季报预告显示盈利预期差收窄。（3）维持高仓位、政策主线，如国企改革、军工、体育、医药、环保等。
5. 瑞银：我们重申短期对指数偏正面的看法。沪港通若正式开通，小盘股或许有更大调整，但以金融行业为代表的权重股在过去几周涨幅并不显著，我们认为具有防御价值。我们认为大型蓝筹公司的价值仍然凸显，作为沪港通受益标的，对海外投资者而言仍具吸引力。
6. 奥飞动漫（002292）重大事项点评：站在新的起点上：
10月12日，奥飞动漫发布公告称，为支付并购爱乐游及方寸科技的部分现金对价，向6 家投资者累计配套发行股份6,628,352股，发行价格34.80元/股，募集资金总额 2.31亿元，股票将于10月14日正式上市流通。我们认为，此次定增对象的确定以及定增方案的落地，将成为公司未来业务布局的新的起点。我们维持公司2014-2016年EPS预测至0.78/1.04/1.36元；当前价35.74元，对应2014-2016年PE为47/33/25倍；公司目标价49元，对应2015年PE为47倍，维持公司“买入”评级。
10月12日，奥飞动漫发布公告称，为支付并购爱乐游及方寸科技的部分现金对价，向6 家投资者累计配套发行股份6,628,352股，发行价格34.80元/股，募集资金总额 2.31亿元，股票将于10月14日正式上市流通。我们认为，此次定增对象的确定以及定增方案的落地，将成为公司未来业务布局的新的起点。我们维持公司2014-2016年EPS预测至0.78/1.04/1.36元；当前价35.74元，对应2014-2016年PE为47/33/25倍；公司目标价49元，对应2015年PE为47倍，维持公司“买入”评级。
7. 威孚高科（000581）重大事项点评：业绩符合预期，受益雾霾治理：
威孚高科预计2014年前三季度净利润同比增长50%~55%，符合市场预期。雾霾治理刻不容缓，排放法规升级严格执行，公司有望持续受益。高压共轨：装配比例提升，博世汽柴和威孚汽柴业绩将大幅增长。后处理系统：SCR和POC+DOC下半年销量将快速提升。维持公司2014/15/16年EPS分别为1.85/2.53/3.09元，维持公司“买入”评级，目标价38元。
威孚高科预计2014年前三季度净利润同比增长50%~55%，符合市场预期。雾霾治理刻不容缓，排放法规升级严格执行，公司有望持续受益。高压共轨：装配比例提升，博世汽柴和威孚汽柴业绩将大幅增长。后处理系统：SCR和POC+DOC下半年销量将快速提升。维持公司2014/15/16年EPS分别为1.85/2.53/3.09元，维持公司“买入”评级，目标价38元。
8. A股市场策略专题：眺望新时代，拥抱新成长（中信）：
中国正在进入第三个30年的发展长周期，一个新时代正在来临。科技创新和制度变革将成为下一个30年经济增长的主要驱动力。新时代将推动新一轮产业崛起，“安全、智能、绿色、品质”引领未来投资方向。重点关注十二大成长产业：军工、信息安全、新农业、万联网、机器人、环保产业、可再生能源、新能源汽车、文化教育、理财服务、生物医药、医疗和养老服务。
中国正在进入第三个30年的发展长周期，一个新时代正在来临。科技创新和制度变革将成为下一个30年经济增长的主要驱动力。新时代将推动新一轮产业崛起，“安全、智能、绿色、品质”引领未来投资方向。重点关注十二大成长产业：军工、信息安全、新农业、万联网、机器人、环保产业、可再生能源、新能源汽车、文化教育、理财服务、生物医药、医疗和养老服务。
9. 中国9月贸易帐+310亿美元，预期+411亿美元，前值+498.4亿美元。
中国9月出口同比增速15.3%，预期12%，前值9.4%。
中国9月进口同比增速7.0%，预期-2.0%，前值-2.4%。
中国9月出口同比增速15.3%，预期12%，前值9.4%。
中国9月进口同比增速7.0%，预期-2.0%，前值-2.4%。
10. 策略（申万）：资本市场开放路线图逐渐清晰，继续关注踏踏实实的蓝筹龙头！
资产市场开放将成为影响 A 股市场投资逻辑的重要因素，未来海内外市场联动将更加频繁，海外投资者作为“边际增量资金”之一将对市场定价体系产生深刻影响全球资金配置策略将发生了“坐标转换”，其着眼点可能突破先“国别比较”后选 Alpha 的模式，直接过渡到“全球企业比较模式”，明年年蓝筹龙头有望迎来 alpha 机会，从配置的角度而言，四季度就可以开始逐步布局！
改革预期与沪港通支撑下市场仍将活跃，配置上着眼 2015 年，脚踏实地逐步调整结构。改革降低风险溢价短期无法证伪，而且有沪港通带来增量资金的预期，市场仍将活跃，强大动量之后的顶部区域一定是很复杂的。
维持投资策略建议：
（1）交易型选手仍可享受主题余温，继续把握军工、软件以及土改、移动医疗、国企改革、依法治国等主题性机会；（2）战略型配置机构，对狂热炒作的壳资源股票坚定“秋收”，左侧做多蓝筹龙头和白马成长，尤其是医药、环保行业的龙头标的，和即将加入到沪深 300 中或者新增到融资范围的标的。行业上，近期可以关注医药生物（调整充分、三季报基数低，近期又有埃博拉、诺贝尔奖等催化）、环保（估值低，雾霾天卷土重来）、核电（今年稳增长的主要方向，业绩尚无法证伪）等。此外，10 月份即将引来三季报密集发布期，建议关注三季报增速较高的板块和个股。
资产市场开放将成为影响 A 股市场投资逻辑的重要因素，未来海内外市场联动将更加频繁，海外投资者作为“边际增量资金”之一将对市场定价体系产生深刻影响全球资金配置策略将发生了“坐标转换”，其着眼点可能突破先“国别比较”后选 Alpha 的模式，直接过渡到“全球企业比较模式”，明年年蓝筹龙头有望迎来 alpha 机会，从配置的角度而言，四季度就可以开始逐步布局！
改革预期与沪港通支撑下市场仍将活跃，配置上着眼 2015 年，脚踏实地逐步调整结构。改革降低风险溢价短期无法证伪，而且有沪港通带来增量资金的预期，市场仍将活跃，强大动量之后的顶部区域一定是很复杂的。
维持投资策略建议：
（1）交易型选手仍可享受主题余温，继续把握军工、软件以及土改、移动医疗、国企改革、依法治国等主题性机会；（2）战略型配置机构，对狂热炒作的壳资源股票坚定“秋收”，左侧做多蓝筹龙头和白马成长，尤其是医药、环保行业的龙头标的，和即将加入到沪深 300 中或者新增到融资范围的标的。行业上，近期可以关注医药生物（调整充分、三季报基数低，近期又有埃博拉、诺贝尔奖等催化）、环保（估值低，雾霾天卷土重来）、核电（今年稳增长的主要方向，业绩尚无法证伪）等。此外，10 月份即将引来三季报密集发布期，建议关注三季报增速较高的板块和个股。
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