[原] 宏观行业要点
1. 习近平10月27日上午主持召开深改组第六次会议并发表讲话。习近平强调，党的十八届三中全会提出，要在推进现有试点基础上，选择若干具备条件的地方发展自由贸易园(港)区。上海自由贸易试验区取得的经验，是我们在这块试验田上试验培育出的种子，要把这些种子在更大范围内播种扩散，尽快开花结果，对试验取得的可复制可推广的经验，能在其他地区推广的要尽快推广，能在全国推广的要推广到全国。
近日有媒体报道称，第二批地方自贸区的批复进展近期可能会有消息出来，而在前期议论最多的天津和广东之外，福建也可能会在这批名单之内，最快可能与天津和广东同期公布。
近日有媒体报道称，第二批地方自贸区的批复进展近期可能会有消息出来，而在前期议论最多的天津和广东之外，福建也可能会在这批名单之内，最快可能与天津和广东同期公布。
2. 27日晚上，中国南车和中国北车陆续发布公告，并没有完全揭开谜团。两家几乎内容一致的公告称，拟筹划重大事项。根据《第一财经日报》记者多方了解的信息，公告中所提到的“筹划重大事项”，正是酝酿将南北车合并，合并一事由国务院要求推进，并由国务委员王勇负责督办，组织制定实施方案，而要求合并背后的导火索，是两家公司在海外市场竞相压价的“恶性竞争”。
（利好国内高铁产业链）
（利好国内高铁产业链）
3. 上证报记者获悉，工信部在上周召开的厦门稀土会议上透露，稀土大集团建设将加速，除包钢集团、厦门钨业和中铝公司之外，另三家稀土大集团方案本周将进入具体论证阶段。
稀土大集团方案堪称划分全国稀土资源的方案，其重要性不言而喻。此前，六家获国务院批复的稀土大集团中还有三家未公布方案，分别为中国五矿、广晟有色和赣州稀土集团。
（长期有利稀土行业）
稀土大集团方案堪称划分全国稀土资源的方案，其重要性不言而喻。此前，六家获国务院批复的稀土大集团中还有三家未公布方案，分别为中国五矿、广晟有色和赣州稀土集团。
（长期有利稀土行业）
4. 宏观（申万）：
10 月将尽，我们再次梳理对全球经济观点。四季度的整体情况可以概述为，美国量宽退出、欧洲购债接替。10月初外围股市在短期内的急速下跌，主体原因有二：（1）IMF 下调全球经济引发对增长担忧；（2）欧洲银行资产质量评估引发去杠杆压力。展望稍后两个月，欧央行坚定疏通私营部门的信贷渠道而加大购债规模，而美元过快升值与国内通胀下行则迫使美联储不会急于提前加息。
2015 年，美欧货币政策会迎来剧烈分化，这是明年投资者需要应对的首要问题。未雨绸缪并没有错，但今年四季度，美欧央行官员们定会齐心协力吹风稳定市场，市场情绪变得非常乐观，这是难得的窗口期，美股美债齐涨、美元欧元齐贬。
10 月将尽，我们再次梳理对全球经济观点。四季度的整体情况可以概述为，美国量宽退出、欧洲购债接替。10月初外围股市在短期内的急速下跌，主体原因有二：（1）IMF 下调全球经济引发对增长担忧；（2）欧洲银行资产质量评估引发去杠杆压力。展望稍后两个月，欧央行坚定疏通私营部门的信贷渠道而加大购债规模，而美元过快升值与国内通胀下行则迫使美联储不会急于提前加息。
2015 年，美欧货币政策会迎来剧烈分化，这是明年投资者需要应对的首要问题。未雨绸缪并没有错，但今年四季度，美欧央行官员们定会齐心协力吹风稳定市场，市场情绪变得非常乐观，这是难得的窗口期，美股美债齐涨、美元欧元齐贬。
5. 伊利股份（申万）：
公布2014 年三季报， Q3 实现收入145.99 亿元，同比增长16.32%，归属上市公司净利润12.71亿元，同比增长62.70%，前三季度实现收入417.39 亿元，同比增长14.13%，归属上市公司净利润35.58 亿元，同比41.44%，对应EPS 为1.16 亿元，符合我们之前预期，业绩超市场预期。同时，伊利股份公布员工持股计划草案。
投资评级和估值：预计伊利股份14-16 年的每股收益为1.50 元，1.85 元，2.25 元，同比增长44.2%、23.3%、21.6%，下半年的基本面更优于上半年，展望2015 年将是消费大年。员工持股计划有利于建立长效的激励机制，调动员工积极性，为股东带来持续的回报，标志着公司市值管理和企业制度完善，参考万科A 实施员工持股计划后的良好表现，积极看好伊利业绩和市值的长期上升趋势。目前股价对应14-16 年PE 分别为16 倍、13 倍、11 倍，维持“买入”评级，未来12 个月目标价为44 元。
6. 1-9月全国规模以上工业企业实现利润总额43,652.2亿元人民币，同比增长7.9%，增速比1-8月继续回落2.1个百分点。显示企业效益下滑，经济下行压力仍大。9月规模以上工业企业实现利润5,633.9亿元，同比增长回正至0.4%，而8月份为同比下降0.6%。
公布2014 年三季报， Q3 实现收入145.99 亿元，同比增长16.32%，归属上市公司净利润12.71亿元，同比增长62.70%，前三季度实现收入417.39 亿元，同比增长14.13%，归属上市公司净利润35.58 亿元，同比41.44%，对应EPS 为1.16 亿元，符合我们之前预期，业绩超市场预期。同时，伊利股份公布员工持股计划草案。
投资评级和估值：预计伊利股份14-16 年的每股收益为1.50 元，1.85 元，2.25 元，同比增长44.2%、23.3%、21.6%，下半年的基本面更优于上半年，展望2015 年将是消费大年。员工持股计划有利于建立长效的激励机制，调动员工积极性，为股东带来持续的回报，标志着公司市值管理和企业制度完善，参考万科A 实施员工持股计划后的良好表现，积极看好伊利业绩和市值的长期上升趋势。目前股价对应14-16 年PE 分别为16 倍、13 倍、11 倍，维持“买入”评级，未来12 个月目标价为44 元。
6. 1-9月全国规模以上工业企业实现利润总额43,652.2亿元人民币，同比增长7.9%，增速比1-8月继续回落2.1个百分点。显示企业效益下滑，经济下行压力仍大。9月规模以上工业企业实现利润5,633.9亿元，同比增长回正至0.4%，而8月份为同比下降0.6%。
7. 中航重机（600765）：钢筋铁骨的锻造者（买入，维持）（海通）
大型锻压机对一国航空工业具有战略性意义，公司1.6 万吨恒温锻相当于8-10 万吨普通锻压机能力，跻身全球顶级设备，未来三年产能有望接近翻番，毛利率将快速反弹。液压板块募投项目即将达产，有力解决进口替代问题，分享数百亿高端液压市场。新能源业务大幅减亏增厚公司利润。近年来公司陆续进入3D 打印、战略金属再生、智能装备等高新技术领域，成长前景广阔，看好未来公司向高端装备制造系统集成商转变。公司三大主营业务全面好转，公司业绩将迎来高速增长，我们预计14-16 年EPS 分别为0.25、0.43、0.60 元。综合考虑大飞机及发动机板块估值水平，上调目标价至40 元，维持“买入”评级。
大型锻压机对一国航空工业具有战略性意义，公司1.6 万吨恒温锻相当于8-10 万吨普通锻压机能力，跻身全球顶级设备，未来三年产能有望接近翻番，毛利率将快速反弹。液压板块募投项目即将达产，有力解决进口替代问题，分享数百亿高端液压市场。新能源业务大幅减亏增厚公司利润。近年来公司陆续进入3D 打印、战略金属再生、智能装备等高新技术领域，成长前景广阔，看好未来公司向高端装备制造系统集成商转变。公司三大主营业务全面好转，公司业绩将迎来高速增长，我们预计14-16 年EPS 分别为0.25、0.43、0.60 元。综合考虑大飞机及发动机板块估值水平，上调目标价至40 元，维持“买入”评级。
8. 国务院发布加快科技服务业发展的若干意见。意见提出，到2020年，基本形成覆盖科技创新全链条的科技服务体系，培育一批拥有知名品牌的科技服务机构和龙头企业，涌现一批新型科技服务业态，形成一批科技服务产业集群，科技服务业产业规模达到8万亿元。
（长期利好TMT板块）
（长期利好TMT板块）
9. 保利地产（申万）：
公司公布三季报，2014 年1-9 月公司实现营业收入522.15 亿元，同比增长17.95%；净利润60.79 亿元，同比增长31.82%；基本每股收益0.57 元，同比增长31.82%。业绩符合预期。
加速去化得当，销售与结算好于市场预期。1-9 月份，公司实现签约金额917.93 亿元，同比增长 3.52%，实现签约面积 715.22 万平方米，同比减少 9.18%。在认购方面，公司实现认购金额 1008.9 亿元，同比增长12.1%，实现认购面积 831 万平方米，与去年同期基本持平。其中公司 9 月份单月实现认购金额 162 亿元，创下单月认购最高记录。我们认为，随着九、十月份认购的大幅增长，四季度销售将明显好于前三季度，公司将继续加强营销、加速去化，维持全年1530 亿元的销售额预测。
销售均价维持稳定，毛利率逆市提升。公司并没有简单的使用价格策略去加速去化，公司 9 月销售均价 14398元，为历史以来第二高水平， 同比上升 28%，公司 1-9 月累计销售均价 12834 元，同比上升 14%，这与大部分企业进行以价换量不同，公司注重在产品结构和推货节奏上把握，目前一二线销售占比不断提升，住宅产品的销售超过80%，住宅产品中 144 平方米以下的普通住宅套数占比超过90%。北京保利海德公园、中央公园、春天里等高毛利项目在前三季度结算，公司毛利率33.63%，同比提升0.9 个百分点，预计全年的毛利率将维持在这一水平。
投资建议：公司销售量价保持稳定，去化策略得当，投资审慎，经营稳健，产品布局和结构不断优化，预计全年业绩将好于行业表现，龙头优势凸显，维持盈利预测和买入评级。公司销售量价稳定，四季度将持续回暖，预计公司14-16 年结算收入为1127、1392、1681 亿元。维持公司14-16 年 EPS 1.22、1.49、1.77 的盈利预测，对应PE 别为5X、4X、3X。
公司公布三季报，2014 年1-9 月公司实现营业收入522.15 亿元，同比增长17.95%；净利润60.79 亿元，同比增长31.82%；基本每股收益0.57 元，同比增长31.82%。业绩符合预期。
加速去化得当，销售与结算好于市场预期。1-9 月份，公司实现签约金额917.93 亿元，同比增长 3.52%，实现签约面积 715.22 万平方米，同比减少 9.18%。在认购方面，公司实现认购金额 1008.9 亿元，同比增长12.1%，实现认购面积 831 万平方米，与去年同期基本持平。其中公司 9 月份单月实现认购金额 162 亿元，创下单月认购最高记录。我们认为，随着九、十月份认购的大幅增长，四季度销售将明显好于前三季度，公司将继续加强营销、加速去化，维持全年1530 亿元的销售额预测。
销售均价维持稳定，毛利率逆市提升。公司并没有简单的使用价格策略去加速去化，公司 9 月销售均价 14398元，为历史以来第二高水平， 同比上升 28%，公司 1-9 月累计销售均价 12834 元，同比上升 14%，这与大部分企业进行以价换量不同，公司注重在产品结构和推货节奏上把握，目前一二线销售占比不断提升，住宅产品的销售超过80%，住宅产品中 144 平方米以下的普通住宅套数占比超过90%。北京保利海德公园、中央公园、春天里等高毛利项目在前三季度结算，公司毛利率33.63%，同比提升0.9 个百分点，预计全年的毛利率将维持在这一水平。
投资建议：公司销售量价保持稳定，去化策略得当，投资审慎，经营稳健，产品布局和结构不断优化，预计全年业绩将好于行业表现，龙头优势凸显，维持盈利预测和买入评级。公司销售量价稳定，四季度将持续回暖，预计公司14-16 年结算收入为1127、1392、1681 亿元。维持公司14-16 年 EPS 1.22、1.49、1.77 的盈利预测，对应PE 别为5X、4X、3X。
10. 【央行首次采用MLF定向放水 明确指示定向降息】中金固收部门向市场披露了央行最新一轮千亿定向放水细节，央行向股份制银行投放的不是传统意义的SLF(常备借贷便利)，而是 MLF(中期借贷便利)。更值得注意的是，已收到相应MLF的股份制银行透露，“这实际是有定向降息的明确指示了”。
版权声明: 特别标明为本站原创作品,如需转载,请与作者联系,转载时请务必以超链接形式标明文章原始出自 、作者信息,否则将追究法律责任。
原文出自: 开拓者量化网 | http://www.tb18.net/news/article/95611.html
您需要 [注册] 或 [登陆] 后才能发表点评